Los cinco multifondos de pensiones registraron pérdidas durante septiembre, con las mayores caídas en los fondos más conservadores: el E retrocedió 4,9% y el D un 4,2%. En lo que va de 2026, solo los fondos A y B mantienen rentabilidades positivas.
Los cinco fondos previsionales registraron rentabilidades negativas durante septiembre de 2026. El Fondo E anotó la mayor caída mensual, con -4,9%, mientras que A y B son los únicos que mantienen ganancias acumuladas durante el año.
Los fondos de pensiones cerraron septiembre con números rojos. De acuerdo con las cifras reportadas por la Asociación de AFP y correspondientes al 29 de septiembre, las cinco categorías de multifondos registraron pérdidas durante el mes, aunque con diferencias importantes entre ellas.
El Fondo E, el más conservador del sistema, presentó la mayor caída, con una variación negativa de 4,9%. Le siguió el Fondo D, que retrocedió 4,2%.
Los fondos con mayor exposición a renta variable también terminaron septiembre en terreno negativo. El Fondo C cayó 3,1%, mientras que el Fondo B registró una disminución de 1,2% y el Fondo A retrocedió 0,6%.
Qué pasó con los fondos durante 2026
El resultado de septiembre modifica parcialmente el panorama acumulado durante el año, aunque no cambia el hecho de que los fondos más riesgosos continúan mostrando los mejores resultados acumulados entre enero y septiembre.
El Fondo A registra una rentabilidad acumulada de 8,6%, mientras que el Fondo B alcanza un 5,3%.
En cambio, los fondos C, D y E acumulan pérdidas durante el mismo período. El Fondo C registra una caída de 1,5%, el D retrocede 6,4% y el E acumula una disminución de 10,4%, siendo este último el peor resultado acumulado del sistema hasta septiembre.
| Fondo | Septiembre 2026 | Enero – Septiembre 2026 |
| A | -0,6% | +8,6% |
| B | -1,2% | +5,3% |
| C | -3,1% | -1,5% |
| D | -4,2% | -6,4% |
| E | -4,9% | -10,4% |
Mercados internacionales y tasas de interés
El comportamiento de septiembre estuvo condicionado por distintos factores de los mercados internacionales. Entre ellos se encuentra el desempeño de las bolsas, la incertidumbre asociada al conflicto en Medio Oriente y los movimientos de las tasas de interés.
En particular, la Reserva Federal de Estados Unidos elevó el 16 de septiembre su tasa de referencia en 25 puntos base, llevándola desde un rango de 3,50%-3,75% a 3,75%-4,00%. El organismo justificó la decisión señalando, entre otros factores, que la inflación permanecía elevada.
El escenario internacional también estuvo marcado por el comportamiento de la economía china y por las condiciones financieras globales, factores que pueden repercutir en los distintos activos en los que invierten los fondos previsionales.
No todos los períodos muestran el mismo resultado
Aunque septiembre terminó con pérdidas para las cinco categorías, el comportamiento cambia cuando se amplía el período de análisis.
Según las cifras difundidas por la Asociación de AFP, al considerar los últimos 36 meses todos los multifondos mantienen rentabilidades reales anualizadas positivas. El Fondo A registra un 12,3%, seguido por el B con 10,2%, el C con 6,4%, el D con 3,4% y el E con 1,3%.
Estos resultados muestran la diferencia que puede existir entre el desempeño de corto plazo y los períodos más extensos. Una caída mensual no implica necesariamente que el resultado acumulado en un horizonte mayor sea negativo.
Además, el sistema de multifondos se encuentra próximo a ser reemplazado. La reforma previsional contempla la implementación de fondos generacionales, cuyo nuevo régimen de inversión comenzará a regir en abril de 2027.
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